Riot Platforms 豪籤 Anthropic 91 億美元大單，但融資時間差埋雷

比特幣挖礦巨頭 Riot Platforms 最近搞了筆大生意，簽了個 AI 資料中心租約，但仔細一看，融資時間差可能是個坑。

91 億美元大單，融資卻卡殼了

本月初，Riot 宣佈在德州 Rockdale 園區簽了個 20 年租約，給一家"頂級 AI 實驗室"提供 191 兆瓦算力。雖然 Riot 沒點名，但 CNBC 等媒體扒出客戶就是 Anthropic（Claude 大模型背後的公司）。

按計劃，首批 96 兆瓦算力 2027 年 12 月上線，剩下的 95 兆瓦預計 2028 年 6 月交付。Riot 預計到 2048 年 6 月，這筆租約能帶來 91 億美元收入，如果續約兩次，總價值能飆到 161 億美元。

融資時間差：12 個月的致命缺口

為了啟動專案，Riot 子公司跟 Morgan Stanley Senior Funding 簽了個延遲提款融資協議，最多能拿 5.73 億美元 用來買裝置和搞初期開發。

但問題來了：這筆錢 2026 年 12 月 31 日就到期，而首批算力要到 2027 年 12 月 才能上線賺錢，中間差了整整 12 個月。

這 5.73 億美元是額度，不是現錢。Riot 說這是"過渡融資"，正在敲定投資級信用支援來補缺口，但具體是誰、多少錢、什麼條款都沒說，融資銜接成了專案最大的風險點。

23 億美元總投資，債務結構曝光

Riot 預計 Rockdale AI 基礎設施專案總成本在 21 億到 23 億美元 之間，打算靠債務融資搞定 17 億到 21 億美元，相當於 80%-90% 的貸款價值比。

Morgan Stanley 這筆融資的利率是調整後 SOFR 加 2.75%，或者基準利率加 1.75%，外加常規費用。債務主要用專案借款方和指定信用方的資產作擔保，Riot Platforms 自己通常不背鍋。抵押品裡沒提比特幣。根據 BitcoinTreasuries.net 資料，Riot 現在持有約 1.138 萬枚 BTC，是上市公司裡最大的比特幣持有者之一。

行業啟示

這筆交易說明大模型公司對算力的需求有多猛：Anthropic 敢籤 20 年租約，砸這麼多錢，可見 AI 訓練和推理對穩定算力的依賴。對 Riot 來說，從挖礦轉向 AI 資料中心是業務多元化的嘗試，但也得面對資本密集型專案的融資挑戰。

中國同行注意了：類似專案在國內可能涉及資料中心備案、能耗指標、跨境資料等合規問題，而且融資結構通常依賴國內銀行或產業基金，跟美國市場的結構化融資工具不太一樣。

常見問題

Riot Platforms 是做什麼的?為什麼會與 Anthropic 合作?

Riot Platforms 原本是比特幣礦企,持有約 1.138 萬枚 BTC,是最大的上市公司比特幣持有者之一。此次與 Anthropic 合作是將其德克薩斯州 Rockdale 園區的算力資源轉向 AI 資料中心租賃,實現業務多元化。

5.73 億美元融資為何會在專案產生收入前到期?

該融資是過渡性質的延遲提款工具,用於支付長週期裝置採購等初期成本,2026 年 12 月到期。但首批 96 兆瓦算力要到 2027 年 12 月才交付並開始產生租金。Riot 稱正在敲定投資級信用支援作為後續資金,但尚未披露具體條款,融資銜接是關鍵風險。

為什麼抵押品中沒有比特幣?

該債務對 Riot Platforms 本身通常無追索權,主要以專案借款方及指定信用方的資產作擔保。這種結構將專案風險與母公司隔離,保護 Riot 持有的比特幣資產不被專案債務波及。

這筆交易對 AI 行業有什麼啟示?

Anthropic 願意簽訂 20 年、潛在總價值 161 億美元的長期租約,顯示大模型公司對穩定算力供應的強烈需求和長期投入意願。同時也反映 AI 基礎設施建設的資本密集特性:23 億美元投資需要複雜的融資結構和嚴格的執行管理。

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本文基於 GNews:CryptoSlate 報道, 由 AiDuo123 AI 編輯翻譯改寫。原文連結: https://cryptoslate.com/riot-platforms-locked-in-a-9-1-billion-anthropic-deal-but-its-bridge-loan-expires-before-the-rent-starts/